Инвестиционный проект разработки месторождений полезных ископаемых

Оценка эффективности проектов разработки месторождений полезных ископаемых проводится в соответствии с «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов», утвержденными Постановлением Госстроя РФ от 21 июня 1999 г. № ВК 477, а также специальными отраслевыми методиками.

Эффективность инвестиций определяется соотношением результата от вложений и инвестиционных затрат. Для определения эффективности инвестиций в какой-либо объект или предприятие разрабатывается инвестиционный проект, в котором дается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе описание проекта объекта и практических действий по осуществлению инвестиций.

В соответствии с «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов» рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:

• 1) эффективность проекта в целом;
• 2) эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Эффективность проекта в целом включает: инвестиционный проект капиталовложение прибыль

• · общественную эффективность проекта
• · коммерческую эффективность проекта.

Показатели общественной эффективности раскрывают социально-экономические последствия осуществления инвестиционного проекта для общества в целом как непосредственные результаты и затраты проекта, так и «внешние» в смежных секторах экономики, экологии, социальные и внеэкономические эффекты.

Показатели коммерческой эффективности проекта отражают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего инвестиционный проект, при условии, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости и заинтересованности в нем всех его участников и включает:

• 1) эффективность участия предприятий и организаций в проекте;
• 2) эффективность инвестирования в акции;
• 3) эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям (регион, отрасль, ФПГ, бюджетная эффективность участия государства в проекте).

Проект, как и любая финансовая операция, т.е. операция, связанная с получением доходов и (или) осуществлением расходов, порождает денежные потоки. Денежный поток – разность между притоком и оттоком денежных средств по каждому виду деятельности в анализируемый период осуществления проекта. Сальдо денежного потока – разность между притоком и оттоком денежных средств.

При расчете эффективности различают три вида деятельности: инвестиционную, операционную (производственную) и финансовую. В рамках каждого вида деятельности исследуется приток и отток денежных средств.

При расчете эффективности проекта в целом рассчитываются притоки и оттоки денежных средств от операционной и инвестиционной деятельности (финансовая деятельность не учитывается).

Методика расчета коммерческой эффективности.

При расчете коммерческой эффективности инвестиционных мероприятий и проектов определяются следующие показатели:

капитальные вложения и единовременные затраты;

эксплуатационные затраты (текущие издержки производства);

экономический эффект (результат) от внедрения проекта;

чистая прибыль;

показатели эффективности (чистый доход; чистый дисконтированный доход; индекс доходности инвестиций; внутренняя норма доходности; срок окупаемости капитальных вложений).

Капитальные вложения и единовременные затраты включают:

затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы;

затраты на освоение производства, разработку и освоение опытных образцов продукции, изготовление моделей и макетов;

затраты на приобретение, транспортировку, монтаж и наладку производственного оборудования;

единовременные затраты на демонтаж ранее установленного оборудования в связи с внедрением новой техники;

стоимость строительства или реконструкции зданий и сооружений, производственных площадей, пополнение других основных производственных фондов, связанных с внедрением новой техники;

ликвидационные затраты в конце проекта;

затраты на предотвращение отрицательных социальных, экологических и других последствий;

затраты на создание социальной инфраструктуры.

Эксплуатационные затраты (текущие издержки производства) рассчитываются по экономическим элементам или по статьям калькуляции затрат и включают амортизационные отчисления.

Экономический эффект (результат) от внедрения проекта характеризуется увеличением выручки или снижением затрат.

Чистая прибыль определяется вычитанием из экономического эффекта эксплуатационных затрат и налогов на финансовый результат.

Показатели коммерческой эффективности проектов определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности на вкладываемый капитал.

Осуществление проектов сопровождается притоком и оттоком денежных средств.

Разность между притоком (Пt) и оттоком денежных средств (Оt) в t-ом году представляет собой чистый доход (Фt):

При расчете эффективности проектов разработки месторождений чистый доход в t-ом году (Фt) может рассчитываться по формуле:

где ПЧt – прирост чистой прибыли в t-ом году; Аt – амортизационные отчисления в t-ом году; Кt – капитальные вложения в t-ом году.

Чистый дисконтированный доход представляет собой сумму дисконтированных потоков чистого дохода по годам.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) при оценке коммерческой эффективности рассчитывается по формуле:

Индекс доходности инвестиций (Iд) представляет отношение чистого дисконтированного дохода к приведенным капитальным вложениям (КО), увеличенное на единицу:

Если ЧДД положителен, то индекс доходности больше единицы (Iд>1) и проект эффективен.

Внутренняя норма доходности (прибыли) представляет ту норму дисконта (Евн), при которой величина чистого дисконтированного дохода равна нулю.

Евн определяется на основе решения уравнения:

где Оt – отток денежных средств в t-ом году без учета капитальных вложений.

Евн определяется в процессе расчета и сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. Если Евн равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный проект оправданы, и может рассматривается вопрос о его принятии. Если она меньше – инвестиции в данный проект не целесообразны.

Срок окупаемости капитальных вложений показывает число лет, в течение которых капитальные вложения окупаются за счет ежегодно получаемых доходов.

Срок окупаемости – это минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого накопленный чистый дисконтированный доход является положительным.

Доходы от осуществления проекта и первоначальные вложения рассчитываются с дисконтированием или без него. Соответственно, получится два различных срока окупаемости. Однако более целесообразно определять срок окупаемости с использованием дисконтирования.

Срок окупаемости (Ток) определяется на основе решения уравнения:

Методика расчета коммерческой эффективности проекта разработки нефтяного месторождения приведена в таблицах 2.5-2.11.

Таблица 2.5 – Расчет капитальных вложений

Таблица 2.6 – Расчет стоимости основных фондов

Таблица 2.7 – Расчет амортизационных отчислений

Таблица 2.8 – Расчет эксплуатационных затрат

Таблица 2.9 – Расчет чистой прибыли

Таблица 2.10 – Расчет показателей коммерческой эффективности

Таблица 2.11 – Расчет бюджетной эффективности

Результаты расчетов сводятся в таблицу 2.12.

Таблица 2.12 – Основные технико-экономические показатели разработки нефтяного месторождения